《半導體》
華邦電27日出關 外資上修EPS、
喊上140元
【時報記者葉時安台北報導】記憶體大軍陸續出關，南亞科(2408)震盪走強回到成交量前十大個股，威剛(3260)同樣爆量強漲，晶豪科(3006)卻直奔漲停後翻黑無力，記憶體製造廠旺宏(2337)、華邦電(2344)也將分別於26日、27日解除禁閉。
而美系外資率先出具最新華邦電報告，短期內DRAM獲利能力顯著，中期具備快閃FLASH記憶體的成長前景，基於每股盈餘翻倍預期，將目標價從83元上調至140元，維持Overwt(增持)投資評等。
旺宏(2337)、力成(6239)將在下周二公布去年度財報，評估華邦電也將在農曆年前公布財報，可望帶來具建設性評調。
外資指出，預期在今年上半年傳統DRAM、FLASH合約價格存在上行風險(upside risk)，而華邦電均衡營收布局，使得受益DRAM短期顯著獲利表現，下半年有存在FLASH的成長前景，故股價走勢保持樂觀態度，受惠傳統記憶體前景改善，華邦電EPS翻倍可期，預估華邦電2026、2027年EPS將分別達到新台幣12.4元和12.0元，故調升華邦電目標價至140元。
DRAM和FLASH去年總營收預計分別成長31%、32%，而今年成長率更可望超過200%、70%。以DRAM而言，第一季價格預計季增40-60%、第二季持續季增雙位數，華邦電持續受益價格強勁，今年初DDR4 8Gb量產及庫存出貨量將推動顯著營運成長，華邦電正以DDR3 4Gb價格作為基準，以最大化收益。庫存出貨也將考驗著廠商，華邦電計畫將庫存均勻分配於每個季度，而非前期加貨，反映其對2026下半年DRAM價格強勁的信心。
至於FLASH，今年上半年價格可望受到記憶體升溫擴散而上漲十幾個百分點，推升毛利率表現。NOR上，華邦電去年底將NOR FLASH容量提升，強化其產業地位。而旺宏強化布局MLC NAND而容量分配，使得有利於華邦電NOR與SLC NAND業務，且NOR與SLC NAND快閃記憶體供應，中期也可望受惠AI推論需求而排擠。
總體而言，外資認為，記憶體排擠供給，使得價格推升持續，雖然產能分配，今年營收成長不如預期，但華邦電今年下半年毛利率挑戰50%，上修華邦電EPS，優於市場預期。
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